北京市公司律师

　　核心内容：企业并购，就是指企业间的兼并与收购。在国际上通常被称为“MergersandAcquisitions”，简称“M&A”。M&A的主要特征是获得目标公司的控制权，企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权重组活动。在本文中，希望能对您有所帮助。

　　企业并购的类型主要有三种，包括横向并购，纵向并购和混合并购。横向并购，是指处于同一行业同一领域内的企业之间进行的并购活动；纵向并购，是指企业与供应商或者客户之间的合并，这种方式形成了一条大的“生产线”；混合并购又称多触角化并购，是指从事不相关业务类型的企业之间的并购。每种并购方式都有各自的优缺点和使用范围，企业要根据自己的战略和所处的环境来选择使用。

　　效率理论认为，通过企业并购和资产的再配置的形式对企业整合后，对整个社会来说是会产生潜在效应和收益的，这方面主要体现在并购后所产生的协同效应上。而所谓协同效应是指两个企业通过并购及其整合后，其实际价值得以增加，产生出比原来两个企业单纯的价值加和还要大得多的情况，一般包括管理协同、营运协同、财务协同等。管理协同效应即企业并购后，因管理效率的提高而带来的收益。它的本质就是管理输出，其内涵是：如果一个管理更好的企业兼并收购了一家管理比其差的企业，那么这个管理更好的公司一定会在并购后通过各种方法去改善被收购公司的管理，而被收购公司的管理改善也就意味着该公司价值的提升。营运协同效应主要是指并购企业生产经营活动在效率方面带来的变化及效率的提高所产生的效益。其本质是由于规模经济或者资源共享的原因而使得经营的效率获得了提升。另外一个产生营运协同效应的主要原因是资源共享。财务协同效应是指并购企业在财务方面带来的种种效益，它是由于税法，会计处理惯例以及证券交易等内在规律的作用而产生的一种纯金钱效益。主要表现在财务协同和预期效应上。